La encuesta de Coface sobre el comportamiento de pago de las empresas chinas muestra una creciente cautela entre los proveedores a la hora de ofrecer ventas a crédito y ampliar el periodo de cobro en 2024.
- Las empresas generalmente extendieron sus plazos de pago, ayudadas en parte por herramientas de mitigación de riesgos de terceros que pueden proporcionar cierta comodidad a los proveedores para acomodar las necesidades de los clientes.
- Los plazos de pago más largos han mitigado los aumentos en los retrasos de pago, que aumentaron solo ligeramente de 64 días a 65 días.
- Sin embargo, si se suman los retrasos de pago a los plazos de pago, el tiempo de espera total promedio entre la entrega del producto y la recolección del pago aumentó de 133 días en 2023 a 141 días en 2024.
- Entre los encuestados que experimentaron retrasos de pago ultra largos (ULPD, por sus siglas en inglés, superiores a 180 días), casi la mitad informó pagos atrasados por un valor superior al 2% de la facturación anual. Esta proporción aumentó significativamente del 33% en 2023 e implicó un aumento en el riesgo de impago.
Junyu Tan, Economista del norte de Asia de Coface:
“El período de cobro para los proveedores chinos se alargó en 2024, debido a la disminución de los ingresos corporativos, impulsada por un menor crecimiento del volumen en medio de la atonía de la demanda interna, pero también por las presiones sobre los precios en un entorno deflacionario en curso.
Aunque los proveedores ampliaron las condiciones de pago por término medio, se puso de manifiesto una creciente cautela, ya que menos empresas ofrecieron ventas a crédito. De cara a 2025, el 52% de los encuestados espera que mejoren las perspectivas económicas, ya que las medidas de estímulo del Gobierno pueden haber reforzado la confianza de las empresas.
Sin embargo, este optimismo podría ser exagerado, ya que las medidas de estímulo han sido relativamente limitadas hasta el momento, y los riesgos arancelarios para los sectores comerciales siguen siendo un reto inminente. Coface espera que el crecimiento del PIB de China se sitúe en el 4,3% en 2025.”
Retrasos en los pagos1: Aumento de los retrasos en los pagos ultra largos
Las empresas generalmente extendieron los plazos de pago en 2024, ayudadas en parte por herramientas de mitigación de riesgos de terceros. El plazo total promedio de pago aumentó de 70 días en 2023 a 76 días en 2024. Gracias a estos términos más generosos, los retrasos en los pagos se mantuvieron relativamente estables, aumentando solo ligeramente de 64 días a 65 días. La proporción de encuestados que informaron pagos atrasados se redujo considerablemente del 62% en 2023 al 44% en 2024.
Sin embargo, si se suman los retrasos de pago a los plazos de pago, el tiempo de espera total promedio entre la entrega del producto y la recolección del pago, conocido como días de ventas pendientes (DSO, por sus siglas en inglés), aumentó de 133 días en 2023 a 141 días en 2024, lo que indica un período de cobro extendido en comparación con el año anterior.
Mientras tanto, entre los encuestados que experimentaron retrasos en los pagos ultra largos (ULPD, por sus siglas en inglés, superiores a 180 días), el 50% informó pagos atrasados por un valor superior al 2% de la facturación anual. Esta proporción aumentó significativamente del 33% en 2023 e implicó un aumento en el riesgo de impago. Según la experiencia práctica de Coface, el 80% de estos retrasos, superiores a 180 días y que exceden el 2% de la facturación anual de los proveedores, no pudieron ser cobrados.
Por sector, la industria de la madera ha experimentado la extensión más significativa en los retrasos de pago, impulsada principalmente por la prolongada crisis del mercado de la vivienda que suprimió la demanda de muebles y llevó a un ciclo de liquidación significativamente más largo para el sector. Mientras tanto, el sector automotriz enfrentó desafíos similares. Esto se atribuyó en gran medida a la carga financiera sobre los concesionarios de automóviles, que estaban lidiando con pérdidas y restricciones de capital en medio de una guerra de descuentos en curso destinada a reducir el inventario. La industria de la construcción continuó teniendo uno de los DSO más largos en la encuesta, reflejando condiciones de liquidez persistentemente ajustadas para el sector aguas abajo.
Expectativas económicas: La competencia seguirá siendo intensa en medio de la persistente presión de sobrecapacidad
Los encuestados se mantuvieron optimistas sobre las perspectivas económicas para los próximos 12 meses, con un 52% esperando que las condiciones comerciales mejoren en 2025. La industria farmacéutica se mantuvo como la más optimista (83%), impulsada por la demanda estructural de una población envejecida. Los metales ocuparon el segundo lugar en optimismo (72%), probablemente alimentados por las esperanzas de medidas de estímulo. Sin embargo, este sentimiento puede ser excesivo, ya que la demanda moderada del sector de la construcción de viviendas puede seguir pesando sobre la demanda real. Además, el aumento de los aranceles entre EE.UU. y China podría exacerbar los desafíos para metales como el acero y el aluminio que están sujetos a aranceles más altos. Los textiles se mantuvieron como el sector más pesimista, aunque menos encuestados esperaban que las perspectivas empeoraran en comparación con el año pasado, ya que las empresas textiles pueden encontrar algún alivio en la moderación de los costos de las materias primas, con precios del algodón y el petróleo que se espera que tiendan a la baja.
La feroz competencia siguió siendo el principal riesgo que enfrentan las operaciones corporativas en 2025, destacando el desafío persistente de la capacidad de producción excesiva de China. La desaceleración de la demanda ocupó el segundo lugar como riesgo más grande, particularmente para las empresas orientadas a la exportación, que podrían enfrentar barreras comerciales más altas bajo una segunda presidencia de Trump. No estaba claro si los esfuerzos del gobierno para estimular la demanda interna serían suficientes para compensar la escasez de demanda externa. La brecha sostenida entre la oferta y la demanda probablemente empuje a las empresas chinas a seguir participando en la competencia de precios para impulsar las ventas, intensificando aún más las presiones del mercado.
1 El retraso en el pago se refiere al periodo entre la fecha de vencimiento del pago y la fecha en que se efectúa el pago, según la media de nuestros encuestados.
